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- 기업가치는 무조건 고정이다?
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“민정: 진수 씨, 우리 목표는 산인건설을 비싼 가격에 매각하는 거예요.
그러려면 산인건설의 가치를 높여야 하고요.
그니까, 산인건설은 우리가 이겨야 할 대상이 아니라 설득해야 할 대상입니다.
상대도 그걸 알고 있고요.”
JTBC 협상의 기술 2화 中
M&A를 추진하는 많은 기업들이 “우리 회사의 가치는 이미 정해져 있다.”라고 생각합니다. 하지만 기업 가치는 고정된 숫자가 아니라, 시장 상황과 협상 전략에 따라 변동될 수 있는 개념입니다.
드라마 ‘협상의 기술’에서도 “산인건설의 가치를 높여야 한다”는 대사가 나오듯이, 기업의 가치가 평가를 받게 되면 변하지 않는 절대적인 숫자가 아닙니다. 매각자는 어떻게 준비하는지에 따라 더 높은 평가를 받을 수 있으며, 반대로 인수자는 같은 기업을 더 낮은 가격에 사들이기 위해 전략을 구사합니다.
결국 M&A에서는 기업의 가치를 설계하고 협상하는 과정이 핵심입니다.
M&A에서 기업 가치는 단순히 재무제표상의 숫자로만 결정되는 것이 아닙니다. 시장 환경, 산업 트렌드, 인수자의 전략, 매각자의 준비 정도에 따라 다르게 평가될 수 있습니다. 기업 가치가 변동하는 주요 요인 4가지는 아래와 같습니다.
1) 시장 환경 변화
같은 기업이라도 경기 호황기에는 높은 가치를 평가받고, 불황기에는 낮은 평가를 받을 수 있습니다.
2) 산업 내 경쟁 상황
인수 경쟁이 치열하면 가치가 올라가지만, 매수자가 부족하면 가격이 낮아질 수 있습니다.
3) 매각 준비 수준
재무 구조 정리, 사업 계획 수립 등을 잘 준비하면 기업 가치를 높일 수 있습니다.
4) 협상력
매각자가 얼마나 전략적으로 협상하는지에 따라 최종 거래 가격이 달라질 수 있습니다.
즉, 기업의 가치는 단순한 숫자가 아니라 전략적으로 만들어가는 것이며, M&A를 준비하는 과정에서 충분히 조정될 수 있습니다.
매각자는 단순히 회사를 파는 것이 아니라, 가치를 극대화할 수 있도록 철저한 사전 준비를 해야 합니다. 우선, 재무적인 측면에서 부채 비율을 낮추고 수익성을 높이는 것이 중요합니다. 기업이 안정적인 재무 구조를 갖추고 있을수록 인수자 입장에서 매력적인 매물이 되기 때문입니다.
또한, 인수자가 주목할 만한 핵심 인력을 유지하는 것도 중요한 요소입니다. M&A 이후에도 사업의 연속성이 보장된다는 점을 강조하면 더 높은 가치를 인정받을 수 있습니다.
이와 함께 사업 성장 가능성을 강조하는 것도 필수적입니다. 현재의 수익 구조뿐만 아니라, 미래의 성장 가능성이 보장되는 기업이라면 인수자는 더 높은 가격을 지불할 가능성이 큽니다. 따라서 신사업 기회나 시장 확장 가능성에 대한 명확한 비전을 제시해야 합니다.
마지막으로, 여러 인수자와 접촉해 경쟁을 유도하는 것도 가치를 높이는 전략이 될 수 있습니다. 한 명의 인수자만 상대할 경우 협상력이 낮아질 수 있지만, 복수의 인수 후보가 존재하면 자연스럽게 가격이 올라갈 가능성이 큽니다.
기업 가치는 단순히 재무제표나 감정적인 기대치로 정해지는 것이 아닙니다. 전문적인 전략을 통해 조정되고, 협상을 통해 최종 결정되는 개념입니다. 그러나 많은 중소기업들이 M&A를 진행할 때, 기업 가치를 높이기 위한 준비 없이 바로 매각을 추진하는 실수를 합니다. 특히 중소기업 M&A 시장에서는 매각자보다 인수자가 우위에 있는 경우가 많기 때문에 더욱 철저한 사전 준비가 필요합니다.
이 과정에서 M&A 전문가의 역할이 중요합니다.
매각자와 인수자가 직접 소통하면 감정적인 대립이 발생할 가능성이 큽니다. 매각자는 자신이 키운 회사를 더 높게 평가하려 하고, 인수자는 리스크를 줄이려 하면서 이해관계가 충돌할 수 있기 때문입니다. 이런 상황에서 M&A 전문 자문사는 양측의 의견을 정리하고 조율하여 합리적인 합의점을 찾을 수 있도록 돕습니다.
모멘스는 매각자와 인수자 모두 WIN-WIN 할 수 있는 중립적인 시각에서 기업 가치를 객관적으로 평가하고, 매각자가 합리적인 조건에서 협상을 진행할 수 있도록 지원합니다. 감정적인 논쟁을 피하고 실질적인 협상에 집중할 수 있도록 조율하며, 인수자와 매각자 사이에서 가치를 극대화하는 전략을 제시하는 것이 모멘스의 핵심 역할입니다.
M&A는 단순히 회사를 파는 과정이 아니라, 가치를 설계하고 극대화하는 과정입니다. 직접 부딪혀 갈등을 키우기보다는, M&A 전문가 모멘스와 함께 전략적으로 접근하여 최적의 거래를 성사시키는 것이 현명한 선택입니다.
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