M&A CASE STUDY
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Buyer | Target | |
SK텔레콤 (SK Telecom) | 기업명 | ADT캡스 (ADT CAPS) |
통신·ICT | 산업 | 물리 보안 |
대한민국 대표 통신 인프라· ICT 기업 | 특징 | 국내 상위권 보안 기술 솔루션 |
SK텔레콤은 국내 통신 시장 1위 사업자로, 5G·AI·클라우드 등 ICT 전반에 걸친 기술력과 대규모 가입자 기반을 보유하고 있습니다. 2010년대 후반부터 이동통신 사업의 성장세가 정체 국면에 접어들자, SK텔레콤은 본격적으로 신성장 동력 발굴과 사업 포트폴리오 다각화 전략에 나섰습니다. 특히 디지털 전환(DX)과 함께 보안, AI, 데이터센터 등 B2B 인프라 수요가 폭발적으로 증가하면서, 통신 인프라와 보안 역량을 결합한 신규 성장 축 확보가 중요한 과제로 떠올랐습니다.
국내 물리보안 시장은 오랜 기간 몇 개의 주요 플레이어가 과점해온 구조로, 기존 통신 사업자가 쉽게 진입하기 어려운 진입장벽이 존재했습니다. 이에 SK텔레콤은 자체적으로 보안 사업을 새롭게 키우는 것보다, 이미 시장 점유율과 네트워크 인프라를 갖춘 기업을 인수하는 전략적 접근을 택했습니다.
그 대상이 된 기업이 바로 국내 2위 물리보안 기업인 ADT캡스였습니다. ADT캡스는 광범위한 출동망, 경비 시스템, 영상보안 솔루션을 갖춘 기업으로, SK텔레콤의 통신망 및 AI 기술과 결합할 경우 강력한 시너지가 기대되는 매물로 평가되었습니다.
ADT캡스는 1971년 설립 이후 장기간 국내 물리보안 시장에서 활동해온 기업으로, 출동경비·CCTV·출입통제 등 종합 보안 서비스를 제공하며 탄탄한 고객 기반을 확보해왔습니다. 특히 2014년 Carlyle Group에 인수된 이후에는 운영 효율화와 서비스 고도화를 통해 기업 가치를 꾸준히 높여왔습니다.
하지만 보안 산업은 AI·클라우드·IoT 기반의 기술 융합형 보안 서비스로 빠르게 전환되는 중이었고, 단독으로 대규모 기술 투자 및 플랫폼화를 추진하기엔 한계가 있었습니다. 이러한 상황에서 Carlyle은 ADT캡스의 다음 성장 단계로 전략적 파트너에게 매각하는 방안을 추진했습니다.
국내 통신망·AI 인프라를 보유하고 있는 SK텔레콤은 ADT캡스가 기술적 전환을 추진하는 데 가장 적합한 파트너였고, 양사의 전략적 방향성이 일치하면서 매각 협상이 본격화되었습니다. 결과적으로 ADT캡스는 단순 물리보안 기업에서 ICT 융합형 보안 플랫폼 기업으로 진화할 수 있는 발판을 마련하게 되었습니다.
SK텔레콤은 ADT캡스 지분 55%를 약 7,020억 원에 인수하며, 총 1조 2,760억 원 규모의 거래를 성사시켰습니다. 이 거래는 맥쿼리와의 공동투자 형태로 진행됐으며, SK텔레콤이 전략적 투자자, 맥쿼리가 재무적 투자자로 참여해 각각 55%와 45%의 지분을 확보했습니다. 거래 당시 기업가치는 약 2조 9,700억 원으로 평가됐으며, EV/EBITDA 배수는 약 11배 수준으로 글로벌 보안업계 평균과 유사했습니다.
SK텔레콤은 단순한 지분 확보가 아닌 통신과 보안의 융합을 통한 신규 성장동력 확보를 목표로 이번 인수를 추진했습니다. 5G·AI·IoT 네트워크 인프라와 ADT캡스의 전국 출동망 및 보안 솔루션을 결합해 지능형 통합보안 플랫폼(Intelligent Integrated Security Platform)을 구축하는 전략을 제시했고, 이를 통해 홈·오피스·산업 현장 등 다양한 영역에서 차별화된 스마트 보안 서비스를 제공할 수 있는 기반을 마련했습니다.
인수 이후 ADT캡스는 독립 브랜드를 유지하면서도 SK텔레콤의 기술 인프라와 결합해 서비스 고도화를 추진했습니다. SK텔레콤은 이 거래를 계기로 통신 사업에 국한되지 않는 신사업 포트폴리오를 강화했으며, AI·IoT 기반의 보안 플랫폼 기업으로의 도약을 본격화했습니다. 또한, 전략적 투자자와 재무적 투자자가 협력한 공동투자 구조는 리스크 분산과 동시에 실행력을 확보한 사례로 평가받고 있습니다.
이번 SK텔레콤의 ADT캡스 인수는 전통적 통신 사업자의 사업 확장 전략 중 가장 성공적인 케이스 중 하나로 평가됩니다. 단순한 신규 사업 진출이 아니라, 기존 인프라와 보안 산업의 강점을 결합하여 새로운 성장 축을 만든 대표적 융합형 M&A라는 점에서 의미가 큽니다.
ADT캡스는 SK텔레콤의 AI·클라우드·5G 기술력과 결합해 지능형 출동, 스마트 시티, 기업형 보안 솔루션 등 고부가가치 사업으로 확장할 수 있었고, SK텔레콤은 이를 통해 안정적인 구독형 수익 모델과 기업 고객 기반을 추가로 확보하게 되었습니다. 이처럼 핵심 인프라를 보유한 대기업이 신산업 진입 시 기존 강점을 극대화할 수 있는 전략적 인수를 선택하는 방식은 향후 ICT-산업 융합 M&A의 주요 트렌드로 이어지고 있습니다.
모멘스투자자문은 ICT, 제조, 유통, 콘텐츠 등 다양한 산업군에서 전략적 인수·매각 자문을 수행해온 전문 M&A 자문사로, 3년 연속 더벨 M&A 리그테이블 등재, 중소벤처기업부 S등급 자문기관, 기술보증기금 공식 M&A 파트너사로서 산업 전환기에 최적화된 M&A 전략 수립과 실행 지원을 제공합니다.
