성공적 M&A 지침
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M&A에 의한 회사매각은 매수자와 매도자 입장에서 각각의 단점들이 존재합니다. M&A 자문을 하는 입장에서 한쪽에만 주목하는 것이 아닌 양측의 단점들을 모두 파악하는 것이 M&A를 성공적으로 클로징 시키는 중요 포인트입니다.
M&A를 통한 회사매각 시 양측 모두 장점도 존재하지만 그와 동시에 리스크와 단점도 존재합니다. 이를 고려하지 않고 진행할 경우 크게 피해 및 손실을 입을 가능성이 있어 주의가 필요합니다.
그렇기 때문에 단점을 어떻게 회피하면서 M&A를 진행해야 하는지에 대한 관점으로 M&A자문을 진행해야 하며, 매수자 관점과 매도자 관점이 각각 다르기에 쌍방의 시선으로 살펴보려고 합니다.
기업 매수자의 단점으로는 주로 인수 회사와 관련된 거래처와 인간관계에 관한 것들이 주를 이룹니다.
매수자에게 경영권이 옮겨지는 것이기에 거래처 및 기존 직원들은 매수자의 체제에 맞추어야 합니다. 그 과정에서 마찰과 갈등이 발생된다면 큰 손실을 입을 수 있습니다. 따라서 매수자는 2가지 관점에서 체크리스트를 작성해 보아야합니다.
매도하는 기업의 대표자가 회사매각을 결정했더라도 기업의 직원 전원이 매각을 찬성하는 것이 아닙니다. 만약 기업의 기술력, 회계 등을 관리하는 핵심인재로부터 반발이 일어날 경우 결과적으로 우수한 인재가 유출될 가능성이 존재합니다.
기술기업일 경우 높은 기술력을 가지고 있어 매수를 착수했음에도 불구하고, 우수한 인재가 다수 유출될 경우 M&A의 이점을 최대한으로 얻지 못할 수도 있습니다.
이러한 단점을 회피하기 위해서는 매수자는 기업의 현재 실적이나 기술, 성과 뿐만 아니라, 기업의 내부 사정도 파악해 둘 필요가 있습니다.
이를 방지하기 위해서는 사전에 키맨(핵심인재)와 의논하는 자리를 만들어 매도자 측의 대표자와 협력해야 합니다.
매각 기업과 매수 기업이 완전히 다른 기업이었던 것을 고려하면 사내 문화의 차이가 존재할 가능성이 높습니다.
만약 사내 문화나 노동 조건 (직원 대우 및 복지, 급여) 등이 큰 차이가 있을 경우 경영권이 옮겨진 후에 잘 융합되지 않는다는 단점이 존재합니다.
특히 중소기업이나 스타트업의 경우 전임 대표자의 영향력이 큰 경우가 많아 일부 구성원들은 대표자를 보고 해당 기업을 결정했을 가능성도 높습니다. 이는 경영권을 가진 인간의 리더십의 힘에도 영향을 미치게 됩니다.
이럴 경우 직원들의 동기부여 저하를 야기할 수 있으며, 경영진과 사원이 대립하는 원인이 될 수 있습니다. 이 경우 시너지 효과를 얻기도 전에 사업의 효율이 극도로 저하될 가능성이 있습니다.
따라서 M&A에서 가장 중요한 것은 계약이 성사된 후 PMI(Post Merger Integration)를 철저하게 실시하는 것입니다.
회사매각 시 경영자가 회사를 떠나는 경우도 있지만, 대표자가 핵심 인재이기 때문에 그대로 관리직으로 회사에 남아있는 경우도 있습니다. 그러나 회사매각에 의해 경영권이 매수자로 이전 되었기에 이전과 동일한 경영 활동을 할 수 없습니다. 이는 직원들에 대한 대우와 급여 수준이 될 수 있습니다.
경영자의 운영 방침이 다를 경우에는 사업의 방향성이 마음에 들지 않아 스트레스를 느끼는 경우가 있습니다. 매각 측 기업의 높은 기술력이나 경영 능력을 인정하고 인수하는 경우도 있지만, 실제로는 그렇지 않은 경우도 많습니다.
따라서 매각 대표님들이 핵심 인재로 관리직으로 남아있으시다면 회사의 경영 방침이 변화될 가능성을 인지하고 당황하지 않는 것이 중요합니다.
기업 매수자 입장에서는 기업을 최대한 안정적으로 운영하는 것이 중요하지만, 이전 거래처와의 계약 내용이 마음에 들지 않을 경우 수정할 수 있습니다. 이는 거래처와의 관계가 얽혀있기 때문에 큰 반발이 생길 수 있으며, 최악의 경우에는 계약이 끊어지는 사태도 일어날 수 있습니다.
또한 사업에 있어 거래처와의 관계성은 거래를 실시하는 담당자의 인간관계에 의해 성립되는 경우도 있기 때문에 경영권 이행으로 인해 대응하는 사람이 갑자기 바뀌게 된다면 신뢰가 무너져 거래가 원활하지 않을 가능성도 존재합니다.
이러한 단점은 회피하기 어렵기 때문에, 매각과정에서 매각자가 이를 리스크로 인지하고 사전에 대책을 강구하고 거래처에 잘 설명하는 것이 중요합니다.
모멘스투자자문은 M&A전문가 집단으로 다양한 M&A케이스를 접해보았고 매각자, 매수자 측의 단점들을 명확하게 인지하고 있습니다. 이러한 경험은 기업 합병 후 사후 PMI에서 높은 역량을 발휘할 수 있는 발판이 되었습니다.
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